来源：智通财经网
在美联储主席鲍威尔表示9月将要降息之后，市场情绪得以稍为放松；但接下来，美股将面临新的一项考验。那就是：要评估过去几年推动上涨的主要因素是否还有动能，即对人工智能的狂热追捧。本周，美股市场将迎来最重磅的财报——英伟达（NVDA.US），该公司将于周三盘后（周四晨间）公布最新季度业绩。
上周五，开盘时市场情绪较为低迷，标普500指数原本势将连续五天下跌，或是自 1 月以来持续时间最长的连跌态势。华尔街交易员此前一直减少押注美联储即将降息，但鲍威尔的言论消除了这些担忧，推动标普500 指数飙升至 5 月以来的最佳单日表现，距离历史最高点仅差不到两点。
对于AI热潮，交易员们希望英伟达能够缓解人们对AI领域投资的担忧，并切实证明股市近期的上涨并非仅仅是技术股的泡沫现象。
据Steward Partners财富管理部门的执行董事Eric Beiley称：“英伟达对于股市至关重要，因为任何进一步增强的势头都足以点燃这个市场，使其沸腾起来。。潜在的风险在于，如果这些AI投资未能取得成效，且其前景较为谨慎，那么这可能会导致市场波动。”他持有该公司股票，但在其股价大幅上涨后，他已开始增加对冲措施。
英伟达的占比规模在标普500指数中位居榜首，占比近 8%，其在人工智能发展领域的核心地位使其成为整个市场的风向标。这家科技巨头的产品无处不在，其 40%的营收来自 Meta（META.US）、微软（MSFT.US）、Alphabet（GOOGL.US）和亚马逊（AMZN.US）——这些公司均位列标普500指数的前十大权重股之列。
所有这些因素使得英伟达的季度财报以及其未来的展望成为一场重要的市场事件。
压力重重
Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest说道：“目前的压力依然非常大，过去几年，市场的涨势很大一部分都是基于英伟达及其合作伙伴的基础建立起来的。所以我有点担心。”
这并不是说投资者对英伟达的业绩结果毫无头绪。在财报季初期，其大型客户所公布的业绩大多较为稳健，包括承诺将增加此前投入的数十亿美元用于资本支出。这对这家芯片制造商的盈利状况和前景而言是令人鼓舞的。
B． Riley Wealth首席市场策略师 Art Hogan指出：“通常情况下，当人们开始质疑科技股时，英伟达就会在两周内发布报告，这种情况确实屡见不鲜。英伟达有可能成为一股积极的推动力量。”
上周五，英伟达的股价上涨了 1.7%，结束了连续三天的下跌态势，这是其一个月内最长的连跌纪录，目前该股票距离其 8 月初创下的历史最高点仅差不到 3%。华尔街分析师预计，英伟达在第二财季的调整后每股收益将为 1.01 美元，较上年同期增长 48%，营收将超过 460 亿美元，较去年同期增长 54%。
当然，一份强劲的报告能够推动英伟达的股价上涨并带动市场走高，而任何失误——无论是实际发生的还是被误解的——都可能使这一涨势戛然而止，并给市场带来重大的下跌压力。据数据，期权交易商已将股价在涨跌6%的可能性纳入考量。
虽然较低的利率应当有助于像英伟达这样的成长型股票的表现，但它们并不能解决市场估值过高所带来的问题。标普500指数的市盈率约为未来盈利的 22 倍，高于其 10 年来的平均市盈率19倍。而英伟达的市盈率约为其综合未来市盈率的 34 倍，低于其过去 5 年的平均市盈率 39 倍。
高估值风险
Beiley表示：“估值已经高得惊人了。然而，投资者却依然视而不见，他们抱有期望，认为这些人工智能领域的热门公司会继续取得出色业绩。”
英伟达面临的一个重大问题在于，其产品能否在中国市场销售。特朗普政府近期批准英伟达和AMD（AMD.US）恢复在华销售，但条件是它们需将销售额的 15%上缴给美国政府。然而，此前据报道，随后中方不鼓励中国企业使用英伟达专为在中国销售而设计的H20芯片，于是该公司告知供应商停止生产。
Jonestrading首席市场策略师Michael O’Rourke表示：“市场此前的预期是，英伟达最终会获准重返中国市场，但现在的问题是，美国政府方面称之所以允许 H20 的销售，是因为其已近乎过时，而中国对此表示不满。中国还担心美国会利用英伟达的芯片在华技术中植入后门。”
华尔街的分析师们长期以来一直看好英伟达的股票，他们认为目前无需担忧。仅在过去一周内，负责该公司的 79 名分析师中就有至少 9 人根据对该公司季度报告的良好预期上调了目标价，平均目标价超过 194 美元，据收集的数据，这使得英伟达股票的平均目标价较上周五的 178 美元有约 9%的上涨空间。
当然，英伟达的报告并非是本周唯一可能引发市场波动的因素。交易员们还将密切关注周五公布的PCE数据中的通胀情况。不过，对于该公司业绩可能引发潜在抛售的担忧，正主导着市场情绪。
Beiley说：“我感到担忧。当前经济正面临关税压力，就业增长也出现放缓态势。因此，这些高价股票一旦有负面消息传出，就极有可能大幅下跌。而且整个市场也容易受到集中风险的影响。”
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责任编辑：张恒星
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